Российский финансовый рынок на современном этапе и перспективы его развития — диплом

Восстановление американской экономики происходило далеко не по V-образной кривой, как представлялось оптимистам, а медленно и неоднозначно. При анализе обнаруживались существенные слабости экономики, не позволявшие перейти к постепенному повышению процентных ставок. В результате ставки сохранялись на самом низком уровне за более чем 30-летний период. В евросезоне происходил аналогичный процесс, но не менее интенсивно. На таком фоне улучшение экономической ситуации в России и высокая недооцененность акций отечественных компаний привели к «возвращению» инвесторов на российский фондовый рынок.

В тоже время возможное начало роста процентных ставок на мировом рынке, прежде всего в США, с большой вероятностью может оказать негативное влияние на перспективы нашего рынка. Риск заключается в том, что российские коммерческие банки с валютной структурой их балансов и нефинансовые компании с их внешней задолженностью попадут в сложное положение, вызванное большим, хотя и не чрезмерным, размером внешнего долга российских компаний, который уже превысил 40 млрд. долл. В совокупности с возможным интенсивным ростом базовых процентных ставок это может привести к чрезмерному увеличению долгового бремени и свертыванию инвестиционных программ российских компаний. Как следствие, это может негативно отразиться на ожидании инвесторов, что приведет к снижению цен на акции российских компаний.

В 2003-2004 гг. «двигателем роста» стала значительная переоценка российскими и зарубежными инвесторами рисков вложений в российские активы. Непосредственным отражением снижения рисков стало присвоение в октябре 2004 г. инвестиционного рейтинга агентством Mood’s и падение доходности госбумаг – в течение 2004 г. доходность 5-летних ОФЗ снизилась с 13,8 до 8,1%. Активизация крупномасштабных слияний и поглощений, которые имели место в 2004 г., также оказала положительное влияние на рынок, повысив интерес инвесторов, особенно иностранных, к российским акциям[23,c.400].

Среди отраслевых факторов роста следует отметить новости, связанные с реформированием электроэнергетики, которые оказывали основное влияние на рост акций энергетических компаний: в связи с тем, что акции РАО «ЕЭС России» могли бы стать основным платежным средством на аукционах по продаже оптово-генерирующих компаний, стратегические инвесторы скупали акции.

Рост добычи и высокий уровень цен на нефть создали благоприятные условия для значительного роста акций компаний нефтегазового сектора (за исключением ЮКОСа и Сибнефти). При этом упоминавшийся выше всплеск активности в сфер слияний и поглощений привел к изменению оценки стоимости всех без исключения бумаг.

Такие впечатляющие количественные результаты заставляют задуматься о «качестве» роста российского рынка и о возможности его продолжения в текущем году. Анализ показывает, что значительного улучшения в «качественном» плане за прошедшие годы на произошло:

Скачать "Российский финансовый рынок на современном этапе и перспективы его развития"

Формат: Microsoft Word | TXT

Раздел: Дипломы

Просмотров: 4101

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*