Инвестиционные решения — курсовая работа

Во-первых, для потенциального кредитного инвестора (банка) и потенциального институционального инвестора (акционер, партнер в совместном предприятии) понятие «инвестиционная привлекательность» имеет совершенно различный смысл. Если для банка основным приоритетом в рассмотрении привлекательности предприятия является его платежеспособность (так как банк заинтересован в своевременном возврате основной суммы денег и выплаты процентов и не участвует в прибыли от реализации проекта), то для институционального инвестора акценты смещаются в сторону эффективности хозяйственной деятельности реципиента (прибыль на совокупные активы).

Во-вторых, имеет особое значение предполагаемая сумма инвестирования. Для капитальных вложений существуют как чистая текущая стоимость (net present value, NPV), так и внутренняя норма рентабельности (internal rate of return, IRR). В этой связи особое значение имеет позиция инвестора по рассмотрению эффективности инвестиционных решений предприятий. Если задача рассмотрения состоит в том, чтобы оценить привлекательность различных предприятий на предмет размещения фиксированной величины инвестиций, то основным показателем будет чистая текущая стоимость. Если речь идет о диверсифицированных вложениях с возможностью варьирования суммы финансирования, то приоритет отдается показателю внутренней нормы рентабельности.

В-третьих, необходимо четко различать понятия абсолютной и относительной эффективности инвестиционных решений предприятий. Понятие «абсолютная привлекательность» относится к рассмотрению конкретного, четко специфицированного инвестиционного проекта. В этом случае инвестиционная привлекательность предприятия в абсолютном значении положительна в том случае, когда NPV за весь амортизационный цикл выше 0. Понятие «относительная инвестиционная привлекательность» всегда предполагает базу сравнения[3]. Это может быть:

— среднеотраслевая инвестиционная привлекательность;

— сравнение с другими предприятиями отрасли;

— сравнение с некими нормативными (заданными заказчиком) значениями.

Поэтому при оценке эффективности инвестиционных решений предприятий предварительно необходимо четко специфицировать следующие моменты:

— что является базой оценки:

Другие предприятия (ограниченный перечень);

Заданные потенциальным инвестором целевые показатели окупаемости инвестиций (срок окупаемости, простая норма прибыли, чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности);

Среднеотраслевая отдача на инвестированный капитал;

0 (в этом случае производится оценка абсолютной эффективности инвестиционных решений предприятий);

— производится ли оценка эффективности инвестиционных решений предприятий для конкретного инвестиционного проекта или этот момент не опре-

Делен;

— производится ли оценка эффективности инвестиционных решений предприятий для фиксированных сумм инвестиций или этот момент не определен;

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*