Инвестиционные решения — курсовая работа

К традиционным показателям экономической эффективности инвестиционных проектов относятся чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, рентабельность вложений. Данные критерии нацелены на достижение максимального результата при минимальных денежных и временных затратах. Очевидно, что данный подход приветствуется инвесторами, т. к. он приводит к увеличению прибыли на акцию и увеличению цены акции. В конечном итоге политика предприятия по осуществлению экономически эффективных проектов согласно традиционным критериям будет вознаграждена инвесторами и через повышение коэффициента «цена/прибыль». Однако это необходимо, но недостаточно для увеличения эффективности инвестиционных решений. Достаточно часто возникает ситуация, когда предприятие стабильно работает, получает прибыль, платит дивиденды, но его акции падают, т. е. оно не выглядит инвестиционно привлекательным для инвесторов. Для выяснения такого феномена необходимо определить, чем определяется коэффициент «цена/прибыль». Согласно исследованиям автора, он определяется следующими факторами:

1. Ожидаемым инвесторами темпом роста прибыли на акцию. Чем выше темп роста, тем выше коэффициент «цена/прибыль». При этом в результате роста не должна страдать рентабельность.

2. Способностью предприятия поддерживать постоянный темп роста прибыли. Инвесторы считают более инвестиционно привлекательным предприятие, чьи прибыли стабильно росли на 10 процентов в течение двух лет каждый год, чем предприятие, чьи прибыли выросли на 15 процентов в первый год и на 5 процентов во второй год.

3. Зависимостью предприятия от макроэкономического цикла или цикла в конкретной отрасли. Чем менее подвержена циклам прибыль предприятия, тем оно более инвестиционно привлекательно.

4. Обремененностью предприятия долгами. Чем больше долгов у предприятия, тем менее оно инвестиционно привлекательно.

5. Структурой предприятия. Предприятие, состоящее из нескольких подразделений, которые никак не связаны между собой, будет оцениваться с меньшим коэффициентом «цена/прибыль», чем отдельные предприятия, производящие ту же продукцию.

6. Информационной «прозрачностью» предприятия, предсказуемостью его прибылей. Чем выше «прозрачность» и предсказуемость, тем выше коэффициент «цена/прибыль».

7. Другими не формализуемыми факторами, например, сильной менеджерской командой[10].

Следовательно, чтобы повысить свою инвестиционную привлекательность, предприятие должно реализовывать такие инвестиционные проекты, которые оцениваются по традиционным критериям и:

1. Поддерживают постоянный, не снижающийся темп роста при не снижающейся рентабельности.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*